钢铁行业：钢铁实施出口许可证管理，影响几何？－周报

#核心观点： 1、外贸司公告对部分钢铁产品实施出口许可证管理，自2026年1月1日起执行。 2、政策目的在于遏制以“买单出口”为代表的低端出口，通过切断皮包贸易公司的关键环节，打击逃避增值税、扰乱市场的行为。 3、短期影响：政策执行前（12月）出口数据或形成脉冲，执行后（明年年初）钢材出口或阶段性承压，钢铁供需可能短暂承压。 4、中长期影响：利好行业发展。一是打击原料需求，缓解成本端压力，使优质钢企获益；二是加速行业落后产能出清，改善行业供需，推动行业周期从底部反转。 5、行业基本面现状：淡季效应深化，需求环比走弱；年末检修增加，产量延续下滑；库存延续去化，整体维持中位。铁水产量明显下降，原料库存高企。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 1、 需求修复不及预期；2、行业供给水平增长过快的风险。