石油化工行业：中国石化集团，深化改革积极转型，谱写中国式现代化石化新篇章－周报第432期（20251208－20251214）

#核心观点： 1、中国石化集团是世界级石化龙头，业务覆盖石化全产业链，正积极向新材料、新能源转型。 2、公司持续推进国企改革，优化治理效能，激发组织活力，ESG表现持续提升。 3、2024年公司克服不利经营环境，实现业务高质量发展，但营收与净利润同比有所下滑。 4、报告对行业评级为“增持（维持）”。 #投资建议： 1、中国石化：世界级石化全产业链龙头企业，加速化工业务转型打造增长新动能。 2、中石化炼化工程：平台优势+海外机遇共筑未来，雄厚实力筑造核心竞争力。 3、石化油服：乘油服景气之风，深化改革紧抓降本增效。 4、上海石化：国营优质炼厂竞争优势显著，加速发展新材料业务打造新增长点。 5、石化机械：油气勘探设备优质供应商，氢能业务发展可期。 6、中石化冠德：积极探索业务转型，打造国际石化仓储物流龙头。 7、泰山石油：中国石化集团旗下成品油经销企业，持续打造平台化服务。 #风险提示： 上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动