轻工制造及纺服服饰行业：中央定调优化“两新”，26年国补延续并升级－周报

#核心观点： 1、中央经济工作会议定调优化“两新”政策，2026年国补有望延续升级，补贴额度或提升、范围或拓展至服务消费、流程或优化。 2、轻工制造与纺织服装行业建议关注情绪消费、消费品智能化、品牌服饰、制造升级四条主线，以及造纸、纺织制造板块的集中度提升机会。 3、出口链方面，美国订单呈现修复态势，多重因素催化下耐用品出口景气度有望提升。 4、包装纸价格上涨，纸浆价格反弹，文化纸后续价格反弹可期。 5、制造出海趋势下，关注一次性卫材无纺布及包装领域的投资机会。 6、纺织制造领域，己内酰胺行业开启反内卷，建议关注相关公司。 7、家居板块建议关注软体、定制及智能家居赛道。 8、宠物用品行业建议关注代工业务与国内品牌业务均有增长潜力的公司。 #投资建议： 1、情绪消费及IP相关：【泡泡玛特】、【布鲁可】、【晨光股份】、【创源股份】、【实丰文化】、【广博股份】、【华立科技】。 2、出口链（家具）：【恒林股份】、【永艺股份】。 3、品牌服饰：【海澜之家】、【安踏体育】、【李宁】、【361度】、【波司登】、【罗莱家纺】、【富安娜】、【水星家纺】、【报喜鸟】、【比音勒芬】。 4、造纸：【太阳纸业】、【仙鹤股份】、【博汇纸业】、【五洲特纸】、【山鹰国际】、【玖龙纸业】、【理文造纸】、【中顺洁柔】。 5、制造出海（无纺布及包装）：【延江股份】、【美盈森】、【裕同科技】。 6、纺织制造：【台华新材】、【晶苑国际】、【华利集团】、【新澳股份】、【申洲国际】、【健盛集团】、【南山智尚】、【兴业科技】。 7、家居：【喜临门】、【顾家家居】、【敏华控股】、【慕思股份】、【索菲亚】、【欧派家居】、【志邦家居】、【公牛集团】、【好太太】、【瑞尔特】。 8、宠物用品：【源飞宠物】。 #风险提示： 原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、测算结果偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。