医药行业：恒瑞医药高额BD后，还有哪些管线值得期待？－周报（25／7／28－25／8／1）

#核心观点： 1、医药指数本周上涨2.95%，相对沪深300指数超额收益为4.7%，化学制剂、中药细分赛道涨幅靠前。 2、创新药作为确定的产业趋势，重点关注A股和港股相关标的。 3、恒瑞医药与GSK达成高额BD交易，潜在价值120亿美元，彰显创新实力。 4、医药板块已完成新旧增长动能转换，创新药械、制造出海、国产替代、老龄化及院外消费、高壁垒行业等方向值得关注。 #投资建议： 1、A股创新药标的：热景生物、华纳药厂、微芯生物、悦康药业、前沿生物、福元医药、昂利康、信立泰、一品红、科兴制药、泽璟制药、科伦药业、恒瑞医药。 2、港股创新药标的：三生制药、中国生物制药、科伦博泰、康方生物、信达生物、翰森制药。 3、CXO及产业链：药明康德、泰格医药、百普赛斯等。 4、集采边际改善板块：医疗耗材（南微医学、微电生理、爱博医疗、心脉医疗等），药品（人福医药、恩华药业等）。 5、本周建议关注组合：信立泰、昂利康、悦康药业、泽璟制药、中国生物制药。 6、八月建议关注组合：信立泰、中国生物制药、恒瑞医药、科伦药业、昂利康、热景生物、微芯生物、悦康药业、康弘药业、昆药集团。 #风险提示： 行业竞争加剧风险，政策变化风险，行业需求不及预期风险