电子行业周报：AI推理加国产化双主线，持续关注端侧变化251210

【行情回顾】

本周市场整体上涨，电子行业表现好于市场整体。本周沪深 300 指 数上涨 1.28%，上证指数上涨 0.37%，深证成指数上涨 1.26%，创 业板指上涨 1.86%。申万电子指数上涨 1.09%，在 31 个申万行业中 涨幅排名第 13。今年以来，申万电子指数上涨 42.15%，排名 3/31。

【本周观点】

AI 推理主导创新，看好推理需求导向的 Opex 相关方向，主要为：存储+ 电力+ASIC+超节点。

1. 存储：随着长江存储新产品和长鑫的 HBM3 等最新产品逐渐突破，叠 加数据中心对于 SSD 及 HBM 需求快速提升导致供需错配，激发了长存及 长鑫扩产动能。我们判断明年有望是两存扩产大年，建议重点关注国产存 力产业链的整体机会：

NAND&DRAM 半导体（长存相关）产业链：中微公司、拓荆科技、 安集科技、京仪装备、中科飞测、微导纳米；

长鑫&HBM 存储芯片相关产业链：北方华创、兆易创新、精智达、 汇成股份；

存储原厂：美光、海力士、三星、闪迪、兆易创新、聚辰股份等。

1. 电力：看好电力产业链产品，重点关注用电侧和发电侧的新技术 发电侧：三环集团；

用电侧：中富电路、顺络电子、东方钽业、英诺赛科、华峰测控。

1. ASIC:看好 ASIC 推理全栈模式，预期未来 ASIC 份额提升，关注 国内外主要 CSP 厂商：

ASIC 芯片：博通集成、寒武纪、芯原股份； 配套：沪电股份、福晶科技。

1. 超节点:预计未来机柜模式会迭代，看好高速互联、机柜代工、液冷散 热、PCB 等需求增长：

高速互联：澜起科技、万通发展、盛科通信；

机柜代工：工业富联；