石油化工行业：关注委内瑞拉潜在风险，地缘与供需博弈持续－研究报告

#核心观点： 1、原油市场：本周油价震荡走弱，地缘政治与供需基本面持续博弈。一方面，委内瑞拉局势升级及哈萨克斯坦产量计划下调构成供应端扰动；另一方面，俄乌和平前景预期、美国创纪录的石油产量预期以及宏观需求疲软迹象，加剧了市场对供应过剩的担忧。 2、炼油板块：临近年底，汽油需求受汽车出行增加及下游备货支撑；柴油需求则因北方持续低温天气限制户外开工而表现较弱。主营炼厂开工负荷微升，地炼开工负荷微降。炼油毛利方面，主营炼厂上涨，地炼下跌。汽油与柴油的零批价差均有所收窄。 3、聚酯产业链：后续织造开机率有下滑预期，但长丝工厂减产形成支撑。PTA行业加工费维持低位，行业仍处于亏损状态。PX行业加工费维持强势，主要得益于石脑油利润持续压缩并让利下游。 4、烯烃市场：乙烯市场价格偏弱整理，后续存在新装置投产预期，市场预计维稳为主。丙烯市场价格偏强运行，但下游聚丙烯表现欠佳，其他下游产品涨幅或有限，市场谨慎情绪难减。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。