农林牧渔行业：美国牛肉2026年进口预估大增，全球玉米期末库存环比调减－美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题

#核心观点： 1、种植链农产品方面：玉米中长期供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨；大豆价格中枢有望跟随美豆同步修复；小麦供应充足，预计后续或随玉米中枢上移修复；白糖丰产预期维持，海外糖价预计维持震荡偏弱；棉花在需求出现积极变化前，国内棉价预计仍将维持偏弱震荡。 2、养植链农产品方面：美国牛肉价格2025年底至2026年三季度预期同比维持增长，国内牛周期有望于2025年迎来拐点；美国原奶主产区景气预计维持，国内原奶价格有望开启反转；美国猪肉价格预计2026上半年维持同比增长，国内生猪产能调控稳步推进；美国禽肉市场供给预计恢复，中国市场有望随内需回暖；美国鸡蛋供应或逐步恢复，国内鸡蛋供应预计宽松。 3、行业评级为“优于大市”，并维持该评级。 #投资建议： 1、牧业推荐：优然牧业、现代牧业。 2、生猪推荐：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团。 3、禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展。 4、饲料推荐：海大集团。 5、宠物推荐：乖宝宠物。 #风险提示： 1、恶劣天气等自然灾害波动影响。 2、贸易政策波动风险。