钢铁行业：内外兼修－周报

#核心观点： 1、行业评级为“增持”（维持）。2、美联储连续降息并启动短期国债购买计划，外部环境改善窗口期，国内政策重心聚焦国内基本面，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。3、钢铁行业供给端调控预期升温，钢材出口新规及产能置换政策有望推动行业高质量发展和基本面好转。4、板块估值已从绝对低估修复至中等偏低，未计入盈利进一步回归预期，依然具备绝对收益空间。5、铁水产量、钢材产量继续回落，库存降幅收窄，表观消费环比走弱。 #投资建议： 1、华菱钢铁：推荐。 2、南钢股份：推荐。 3、宝钢股份：推荐。 4、新钢股份：推荐。 5、久立特材：受益于油气、核电景气周期，推荐。 6、新兴铸管：受益于管网改造及普钢盈利弹性，推荐。 7、常宝股份：受益于煤电新建及油气景气周期，推荐。 8、甬金股份：受益于需求复苏和镀镍钢壳业务，推荐。 9、武进不锈：受益于煤电新建及进口替代趋势，建议关注。 #风险提示： 国内产量调控政策超预期，下游需求不及预期，原料价格超预期上涨。