医药生物行业：十年创新，踏出海征程－2026年度投资策略报告
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、行业评级为“看好（维持）”。 2、医药行业整体业绩承压，但创新药产业链表现突出。2025年前三季度，行业营收和扣非净利润同比下滑，主要受集采降价和内需疲软影响。 3、创新药及产业链成为亮点。CRO/CMO和化学制药板块扣非净利润实现显著增长，主要得益于创新药产品放量及新签订单增长。 4、行业发展趋势聚焦创新与出海。需求端稳定扩容，支付端迎…
研究对象医药生物
发布机构东方证券
分析师张坤,伍云飞,赵博宇
发布日期2025-12-14
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属东方证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象医药生物
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、行业评级为“看好（维持）”。 2、医药行业整体业绩承压，但创新药产业链表现突出。2025年前三季度，行业营收和扣非净利润同比下滑，主要受集采降价和内需疲软影响。 3、创新药及产业链成为亮点。CRO/CMO和化学制药板块扣非净利润实现显著增长，主要得益于创新药产品放量及新签订单增长。 4、行业发展趋势聚焦创新与出海。需求端稳定扩容，支付端迎来增量（如商保目录引入）。投融资环境改善，出海交易（License-out）活跃，创新药研发管线丰富，国产新药加速上市。 5、生物科技领域技术迭代加速。重点关注IO 2.0、ADC、GLP-1及小核酸、体内CAR-T等新兴技术方向，国产药物在部分领域已具备国际竞争力。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 无风险提示内容
同公司研报
继续比较不同机构对同一公司的判断。
同行业近期研报
从单家公司继续回到行业研究。