建筑装饰行业：出海乘风破浪，景气乘势而上－2026年策略

#核心观点： 1、行业评级：增持（维持）。 2、政策托底，预计2026年固定资产投资增速保持平稳，同比增长3%。 3、总量维稳背景下，重点看好出海与细分景气方向。 4、出海方向：东南亚、非洲、中东等新兴地区需求旺盛，国内工程龙头具备工期短、效率高、成本低等竞争优势，海外收入占比有望提升。 5、区域景气方向：“五五五”期间西部开发提速，四川（国家战略腹地）和新疆（基建与煤化工重点领域）蕴含丰富投资机遇。 6、洁净室方向：受AI算力投资浪潮驱动，半导体行业资本开支恢复，洁净室工程需求有望持续增长。 #投资建议： 1、出海方向：重点推荐中国化学、精工钢构、江河集团、中材国际、中钢国际。 2、区域景气方向：重点推荐及关注四川路桥、新疆交建、北新路桥、中国化学、三维化学、中石化炼化工程。 3、洁净室方向：重点推荐及关注亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份。 #风险提示： 宏观政策不及预期风险、海外经营风险、应收账款减值风险等。