有色金属行业：江西锂矿停产未落地，碳酸锂价格波动较大

#核心观点： 1、贵金属：短期受美元走强、美欧贸易协议及鲍威尔鹰派言论压制，金价震荡走跌；中长期受美联储降息、通胀及美债信用走弱推动，上涨趋势不变。白银及铂金补涨。 2、工业金属：铜短期承压但中长期供需紧平衡支撑价格；铝短期震荡，中期受美联储降息及旺季带动上涨。 3、新能源金属：锂短期受政策及矿端扰动催化上行，长期供需反转未现；镍湿法冶炼项目利润稳定。 4、其他小金属：稀土价格受磁材出口恢复及美国防部报价支撑；钨供需矛盾加剧，价格博弈明显。 #投资建议： 1、贵金属：白马关注招金黄金、山金H、紫金、赤峰、山金国际、中金及招金；黑马关注西金、晓程及万国；白银及铂金关注浩通。 2、工业金属：铜白马关注金诚信及洛钼，黑马关注北铜，港股五矿及中色矿；铝关注云铝、华通、中孚及天山。 3、新能源金属：锂关注永兴材料、中矿资源、盐湖股份、藏格矿业；弹性关注江特电机、天齐锂业、赣锋锂业；镍关注力勤资源、华友钴业。 4、其他小金属：稀土关注广晟、中稀、盛和及*st亚振；钨关注中钨高新、章源钨业、厦门钨业。 #风险提示： 1、新能源金属：电动车及储能需求不及预期。 2、基本金属：中国消费修复不及预期。 3、贵金属：美联储降息不及预期。