建筑材料行业：四季度高基数下寻找alpha－跟踪周报251124

投资要点

本周（2025.11.15–2025.11.21，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-5.68%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-3.77%、-5.13%，超额收益分别为-1.91%、-0.55%。

大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为350.8 元/吨，较上周-1.5 元/吨，较 2024 年同期-77.7 元/吨。较上周价格持平的地区：华北地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：泛京津冀地区（+3.3 元/吨）、西南地区（+6.0 元/吨）；较上周价格下跌的地区：长三角地区（-2.5 元/吨）、长江流域地区（-4.3 元/吨）、两广地区（-5.0元/吨）、东北地区（-10.0 元/吨）、华东地区（-5.7 元/吨）、中南地区（-0.8 元/吨）。本周全国样本企业平均水泥库位为 69.2%，较上周-0.6pct，较 2024 年同期+2.4pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为 45.7%，较上周-0.5pct，较 2024 年同期-4.4pct。（2）玻璃：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为 1168.4 元/吨，较上周-27.0元/吨，较 2024 年同期-289.7 元/吨。卓创资讯统计的全国 13 省样本企业原片库存为 6005 万重箱，较上周+43 万重箱，较 2024 年同期+1723万重箱。（3）玻纤：本周国内无碱粗纱市场价格大稳小动，多数厂报盘暂稳，观望为主，北方个别厂报价小涨。截至 11 月 20 日，国内 2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在 3250-3700 元/吨不等，成交价格较上周无变动，全国企业报价均价在 3531.75 元/吨，主流含税送到，较上一周均价（3524.75）上涨 0.2%，同比上涨 0.19%。本周电子纱市场主流产品 G75 报价延续稳定走势。近期国内各电子纱池窑厂产销相对平稳，D、E 系列等高端电子纱产品供应仍紧俏，各池窑厂心态相对平稳。本周电子纱 G75 主流报价 8800-9300 元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628 电子布报价维持 3.9-4.4 元/米不等，成交按量可谈。