汽车行业：小鹏增程首款车型X9发布，继续看好汽车板块－周观点251124

本周细分板块涨跌幅排序：SＷ商用载货车(-2.1%) >SW汽车（-4.9%）=SW汽车零部件(-4.9%) >SW商用载客车(-5.0%) > SW乘用车(-5.9%) 。本周已覆盖标的春风动力、江淮汽车、苏轴股份、明阳科技、银轮股份涨幅前五。

本周团队研究成果：外发吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车三季报点评。

本周行业核心变化：1）小鹏X9超级增程正式上市，Max版（单图灵芯片）售价30.98万起，Ultra版（三图灵芯片）售价32.98万起；2）吉利汽车2025Q3单季度营收891.9亿元，同环比分别+26.5%/+14.7%（同比数据已经重列，下同），归母净利润38.2亿元，同环比+59.3%/+5.6%；3）零跑汽车2025Q3收入为194.5亿元，同环比分别为+97.3%/+36.7%；单季度权益持有人应占净利为1.5亿元；4）地平线HSD量产阵营持续扩大，全新合作车型风云T9L与iCAR V27亮相广州车展；5）小马智行第四代自动驾驶卡车家族将于明年量产； 6）文远知行Robotaxi拿下瑞士纯无人牌照。