医药生物行业：跨国医药企业在美投资计划梳理【周专题＆周观点】【总第408期】

#核心观点： 1、跨国医药/医疗器械企业在美国的投资计划梳理。 2、医药生物行业近期表现：创新药仍是重心，低位新挖掘的创新逻辑资产表现更好，小核酸等新技术平台表现强势。 3、创新药产业浪潮刚刚开始，继续看好创新药，调整视为加仓机会。 4、未来医药行业思路：围绕创新药持续乐观，重点关注海外大药、中国超市、中小市值科技革命、仿创大 Pharma 重估等领域。 5、新科技、自主可控、产业链重构、业绩线等方向也有投资机会。 #投资建议： 1、信达生物、三生制药、康方生物、科伦博泰/科伦药业、石药集团/新诺威、百济神州、映恩生物、百利天恒等（海外大药）。 2、君实生物、神州细胞、荣昌生物、华海药业、汇宇制药、上海谊众（中小市值科技革命）。 3、悦康药业、凯科科技、元药药业、前生生物、珠集集团、都先导（小核酸）。 4、苑东生物、辰欣药业（蛋白降解）。 5、美诺华、博瑞医药、九源基因、来科医药、科莱英、众生药业、海创药业、歌礼制药（减肥药）。 6、科济药业、九芝堂、安科生物、中源协和（细胞治疗）。 7、微芯生物、东北制药、乐普生物、加科思、和黄医药（胰腺癌）。 8、海正药业、珠集集团、长春高新、中国生物制药、海思科、华东医药、恒瑞医药、康哲药业、信立泰、华海药业、远大医药（Pharma 重估）。 9、华领医药、云顶新耀、兴齐眼药、艾迪药业、贝达药业、艾力斯（国内超卖）。 10、科莱英、泰格医药、诺思格、百奥赛图、百普赛斯、药明康德、药明合联、九州药业、诺泰生物、康龙化都（受益链条）。 11、伟思医疗、翔宇医疗、天智航、三友医疗、瑞迈特、博拓生物、爱朋医疗、诚益通、翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德、三博脑科、创新医疗（脑机接口&外骨骼机器人）。 12、晶泰控股、华大智造、美年健康、京东健康、普蕊思、固生堂、国际医学、讯飞医疗科技（AI 医药医疗）。 13、森松国际（产业链重构）。 14、华大智造、聚光科技、奕瑞科技、联影医疗、澳华内镜、迈瑞医疗（自主可控）。 15、春立医疗、百奥赛图、森松国际、百普赛斯、微芯生物、九洲药业、以岭药业、众生药业、瑞迈特、山外山、迈普医疗、惠泰医疗和微电生理、通化东宝等（业绩线）。 16、派林生物、浩欧博、康华生物、万东医疗（大集团小公司）。 17、哈药股份、人元医药、昆药集团（国企改革）。 18、力诺特玻、健友股份、三诺生物、君实生物等（其他重点跟踪）。 #风险提示： 1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。