海希通讯(920405):工业无线控制领域龙头,储能+固态业务布局打开公司新空间-公司跟踪报告

#核心观点

1. 储能业务近期连续获得重大订单突破，中标“集装箱式储能系统”项目金额1.94亿元，并与浙江兆合贵能源签订4亿元储能系统采购及安装合同。
2. 储能业务产能快速扩张，依托浙江湖州、山东菏泽两大基地，产品涵盖大储、工商储及户储。菏泽产线预计年底前投产，湖州2GWh产线已试生产。预计今年年底储能业务产能将达到5GWh，2026年产能将继续大幅扩张。
3. 全固态电池生产线预计年底进场安装，公司与干法电极技术领先企业合作，加速全固态电池生产线落地，应用下游重点为新能源汽车、低空飞行(eVTOL)、人形机器人等行业。
4. 公司是国内工业无线遥控设备细分行业龙头，自主OHM品牌在国内中端市场市占率快速增长，同时是德国HBC品牌大中华区唯一及全球最大合作伙伴。2025年上半年该业务毛利率为52.89%，同比提升5.57个百分点。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为0.71亿元、2.15亿元、3.75亿元，同比增速分别为41%、202%、74%。EPS分别为0.51元、1.54元、2.67元。首次覆盖，给予公司“推荐”评级。

#风险提示

宏观经济不景气，下游需求波动，原材料价格波动，新项目拓展不及预期等。

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