房地产行业：稳地产去库存，“好房子”持续推进

#核心观点： 1、中央经济工作会议强调着力稳定房地产市场，坚持因城施策控增量、去库存、优供给，并鼓励收购存量商品房用于保障性住房。 2、当前全国商品房待售面积绝对规模仍高，存量库存高企与居民预期较弱是楼市修复主要堵点，存量房收储是去库存有效举措。 3、会议明确加快构建房地产发展新模式，有序推动“好房子”建设，这将是中期趋势，有利于库存结构优、拿地及产品力强的房企。 4、会议新增深化住房公积金制度改革的表述，相关地方试点举措有望进一步放宽公积金使用限制，提升资金使用效率及灵活性。 5、行业评级维持“强于大市”。 #投资建议： 建议关注受益于“好房子”建设，库存结构优、拿地及产品力强的房企，具体公司包括：华润置地、建发国际集团、滨江集团、中国海外发展、绿城中国、招商蛇口、保利发展、越秀地产。 #风险提示： 1）政策推进不及预期风险；2）楼市修复不及预期风险；3）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险：若政策发力、楼市修复不及预期，资金压力较高企业仍可能出现债务违约/展期情形。