房地产行业：新房二手房成交同比降幅扩大；多地出台购房补贴政策－第49周周报（2025年11月29日－2025年12月5日）

#核心观点： 1、新房市场：40个城市新房成交面积环比下降11.4%，同比下降45.7%，同比降幅扩大。各线城市环比均为负增长，仅一线与三四线城市同比降幅略有收窄。 2、二手房市场：18个城市二手房成交面积环比下降5.1%，同比下降45.9%，同环比降幅均扩大。各线城市同比降幅均显著扩大。 3、库存与去化：12个城市新房库存面积同环比均下降；去化周期环比下降0.5个月至17.6个月，但同比上升3.1个月。各线城市去化周期同比均显著上升。 4、土地市场：百城土地成交规划建面与总价环比上升，但同比下降；楼面均价环比上升，同比微降；溢价率环比上升，同比下降。 5、房企融资：房地产行业国内债券发行量同环比均下降；净融资额为37.2亿元。 6、板块表现：房地产行业板块相对收益（相对沪深300）为-3.4%，较上周下降。 7、政策动态：高层再提稳楼市，多地出台购房补贴政策，支持房地产高质量发展。 #投资建议： 1、建议关注三条主线：基本面稳定、在一二线核心城市销售和土储占比高、市占率较高的房企：滨江集团、招商蛇口、越秀地产、建发国际集团。 2、从2024年以来在销售和拿地上有显著突破的“小而美”房企：保利置业集团、城投控股。 3、积极探索新消费时代下新场景建设和运营模式的商业地产公司：华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、大悦城、百联股份。 #风险提示： 房地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧