铂科新材(300811)：公司深度报告：软磁一体化龙头，AI芯片电感打开成长空间251209

全球金属软磁粉芯龙头，打造软磁材料一体化布局。公司深耕金属软磁粉芯产业链,通过多年持续的材料技术积累和应用解决方案创新,形成金属软磁粉金属软磁粉芯和电感元件的一体化布局，持续扩大产品在光伏储能、新能源汽车、AI算力等高景气赛道的应用空间。其中，金属软磁粉芯业务为公司主业夯实底座，芯片电感业务近年来快速放量，成为公司第二成长极，带动公司盈利走高;202501-3公司实现营收13.01亿元，同比增长6.03%，归母净利润2.94亿元，同比增长2.48%。

金属软磁粉芯:下游需求持续向好，夯实基本盘。金属软磁粉芯凭借其优异的综合性能,在高功率应用场景中逐步替代传统铁氧体材料,在下游光伏储能新能源汽车、数据中心等领域应用广泛。伴随AI的快速发展和能源转型的持续深化，OYR预测2025-2031年全球金属磁粉芯市场市场规模CAGR高达16.8%。公司在金属软磁粉芯行业地位领先，2024年公司软磁粉芯产品产量3.8万吨，同比增长17.7%。公司坚持以技术开发和产品创新为核心驱动，从“铁硅1代”不断迭代升级至“铁硅5代”，建立了一套覆盖5kHz~10MHz频率段应用的金属软磁粉芯体系。2023年河源基地投产，惠东+河源双生产基地可实现产能65000吨，同时公司于2024年正式启动泰国高端金属软磁材料及磁元件生产基地项目，进一步强化其全球市场地位。

金属软磁粉末:技术领先，产能不断扩张。软磁合金粉末作为制备金属软磁粉芯的原材料，是决定磁粉芯性能的关键因素之一。公司金属软磁粉末端技术储备充足，自主研发的铁硅铬粉正加速进口替代进程，非晶纳米晶粉也进入快速放量阶段，为AI技术升级迭代提供关键材料支撑。2024年启动筹建现代化粉体生产基地，预计未来可实现产能6000吨/年，助力公司进一步开拓高端应用市场。