通信行业AI基础设施2026年展望：“十五五”引领科技自立，AI硬件与应用繁荣共振251201

投资建议

截至2025 年11 月21 日，SW通信设备板块点数较年初上涨79.0%，大幅跑赢大盘。2025 年，国产算力链（以服务国内CSP为主的典型IDC、光模块、IT设备等企业）和海外算力链（以服务海外CSP为主的典型光模块企业）走势交替，期间主要受到DeepSeek R1 发布、对等关税、北美AI预期提振等要素的影响。展望2026 年，AI基建与应用仍是主线，我们建议投资人关注以下投资机会：1）聚焦十五五规划，我们看好国产AI链加速创新与前沿科技领域；2）海外市场AI硬件高景气有望延续，关注AIASIC、光模块等方向；3）应用侧，我们看好国内端侧AI产业迎来更多创新落地，此外汽车电子市场有望受益于智驾标准深化推进、国产厂商份额有望持续扩大。

理由

“十五五”政策引领，看好国内AI链加速创新与前沿科技方向。“十五五”规划明确将科技自立自强作为核心目标，我们认为，在全球AI大模型加速迭代的背景下，国产算力全链条创新突破迫在眉睫，全国一体化算力网战略地位亦有所提升。目前国产算力芯片在核心参数与工艺水平上实现关键突破，液冷等技术加速渗透以支撑绿色智算发展。同时，前沿科技领域有望迎来集群发展窗口期，卫星互联网依托“国网星座”计划加速组网与降本，推动空天地一体化融合，低空经济崛起、无人智能系统有望在安防、物流等场景实现规模化落地。海外AI硬件方向有望延续高景气。3Q25 北美四大云厂商资本开支同比增长75%，且对2026 年AI投资延续乐观态度。算力架构上，云厂商加速向AI ASIC转型以优化成本与功耗，我们预计2026 年全球AI ASIC出货量有望实现同比翻倍以上的增长。需求高景气有望持续拉动AI服务器及高速光互连需求，我们预计2026年全球400G+光模块市场规模有望达到378 亿美元，1.6T光模块迎来大规模放量，硅光方案渗透率亦将随之快速提升。

估值与建议

维持盈利预测与评级。推荐博通、源杰科技、光迅科技、亨通光电、中天科技、锐捷网络、紫光股份、思科、浪潮信息、联想集团、海康威视、移远通信、速腾聚创、禾赛等。

风险

AI进程、硬件国产化不及预期；产业竞争格局及贸易摩擦加剧。