航空机场行业：机场行业2026年度信用风险展望（2025年11月）

# 核心观点

2025年以来,我国机场行业主要运营指标均进入自然增长阶段,增速有所放缓;民航客运市场回归常态化增长,货运市场增长态势保持强劲。

机场行业固定资产投资持续推进,2024年投资增速大幅提升,2025年为“十四五“收官之年,预计机场行业未来仍将保持较大投资规模。

2024年,样本机场企业营业总收入增长速度明显放缓,亏损幅度收窄,经营活动净现金流较上年显著改善,机场企业盈利获现能力逐步修复。2025年以来,在国际客运尚未完全恢复和非航空性业务收入增长承压影响下,行业整体收入和平均营业利润率增速放缓。

2025年以来,机场行业债券发行活跃,发行规模475亿元,且以灵活性高的短期融资券为主,需关注短期债务较高带来的债务集中到期压力。

多家机场企业在ESG报告中提出探索低空经济等新兴产业方向,有望开辟新增长路径。

# 投资建议

无投资建议

#风险提示

无风险提示内容