计算机行业：证券IT，景气有望持续上行，三重驱动共振250330

投资要点

2025 年 3 月 23 日-3 月 29 日，申万计算机指数下跌 4.89%，跑输万得全 A 指数 3.60 个百分点，位列 31/31；交易额 0.54 万亿，位列 3/31。

核心观点

业绩为基把握阿尔法，关注金融科技变化。

业绩为基把握阿尔法，逢低布局绩优龙头。财报季阶段，市场对基本面预期更为侧重，预计板块 2025Q1 整体基本面处于底部弱改善阶段，当下建议重点挖掘业绩、订单层面具备阿尔法的品种，淡化贝塔，注重估值性价比。同时，在风险偏好承压背景下，以长打短，逢低布局具备长期成长价值的绩优龙头。

金融科技迎产业变化，关注相关投资机遇。近期金融科技变化较多：一方面，银行、证券头部公司在持续推进 AI 和业务融合；另一方面，本周湘财证券和大智慧合并预案落地，新互联网券商启航；同时，业绩端，2025 年以来万得全 A成交额达到 85.66 万亿元，同比提升 64.94%，为证券 IT 业绩改善打下良好基础，建议持续跟踪金融科技产业变化，把握相关投资机会。

本文第二章，对证券 IT 产业变化进行了重点跟踪。

建议关注

1）AI 应用：新大陆、金山办公、汉得信息、同花顺、恒生电子、指南针、合合信息、科大讯飞、广联达、用友网络、中控技术、卫宁健康、税友股份

2）AI 算力：海光信息、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、深信服、亚康股份

3）国产化：中国软件、达梦数据、顶点软件、中国长城、太极股份、龙芯中科、神州数码、软通动力、中孚信息4）eCall：慧翰股份、鸿泉物联

风险提示

板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。