计算机行业2026年度投资策略：结构致胜，创新为矛251209

2026年投资展望：结构致胜，创新为矛。1）整体判断：本轮上行的核心驱动在于产业创新、政策发力、业绩改善三者共振，影响未来趋势的主要因素是AI创新的兑现能力、业绩改善的持续性与力度、政策深化发力的空间，寻找结构性机会将是未来一年板块投资的核心工作。2）板块业绩：从前三季度来看，呈现企稳回暖趋势，需求端将决定未来一年的业绩趋势。3）机构持仓：已连续8个季度处于低配区间，未来业绩的改善力度及持续性将是影响超配比例的关键。4）投资风格：预计将从过去一年的偏困境反转型的中小市值风格趋于更为均衡。5）展望十五五：围绕着科技自立自强、新质生产力等关键词，建议守正出奇，重点关注AI与国产化的兑现、前沿创新的突破，把握相关的投资机会。

AI应用：从1到N，闭环生态日臻完善。1）模型端：Scaling Law持续驱动性能提升，大语言模型竞争白热化，国产模型快速追赶，Nano Banana Pro带来多模态奇点时刻，关注科大讯飞。2）企业级AI：AI应用商业化首发阵地，2026年将从1到N，工业、商业、特种行业、电力行业正加速落地，关注中控技术、广联达、慧辰股份、能科科技、国网信通、科远智慧。3）通用级AI：大厂积极逐鹿，办公、营销、编程、财税、证券、智驾等场景的渗透率正加速提升，关注金山办公、合合信息、福昕软件、汉得信息、新大陆、用友网络、税友股份、同花顺、恒生电子、中科创达、萤石网络。

国产化：根技术深度破壁，全栈化成型。1）国产算力：全球算力需求持续扩张，国内大厂资本开支上行，国产厂商份额提升，核心芯片企业资本化加速，关注海光信息、中科曙光、神州数码、浪潮信息、紫光股份、摩尔线程、龙芯中科、慧博云通、智微智能。2）国产软件：全栈生态加速突围，国产化不断扩圈，在EDA、操作系统、数据库等领域强势崛起，关注概伦电子、中国软件、达梦数据、太极股份、顶点软件。3）网络安全：网安法修正草案即将正式实施，AI安全政策新规落地，密码安全在抗量子密码等新兴领域均实现突破，关注深信服、三未信安、天融信。

新科技：卡位未来，前沿创新多点开花。1）量子科技：政策扶持，中国具有一定的领先优势，量子计算、量子通信、量子测量应用提速，关注国盾量子、神州信息。2）脑机接口：进入3.0时代，在临床应用上取得突破，前景可期，关注科大讯飞。3）空天信息化：商业航天破局，在轨卫星数量大幅增加，“太空算力”成为AI产业新热点，关注中科星图、航天智装、超图软件。

投资建议与核心标的：建议重点关注AI、国产化、前沿科技创新，重点推荐海光信息、同花顺、金山办公、科大讯飞、神州数码、合合信息、新大陆、广联达、汉得信息、能科科技。

风险提示

人工智能未来格局及投入回报存在不确定性；地缘政治对产业发展带来的不确定性；G端需求修复不及预期的风险。