传媒行业：传媒持仓意愿显著提升，25Q3行业基本面上行趋势稳健－专题报告

传媒板块基金偏好度显著回升，游戏等块配置比例显著增长。25Q3 传媒行

业重仓市值占比为 1.78%，环比提升 0.38pct；传媒行业总市值/全 A 总市值

为 1.78%，环比基本持平。传媒行业由 25Q2 的低配 0.37%转为标配。整体

来看，传媒行业偏好度显著提升。分板块来看，游戏及广告营销板块维持超

配，其中游戏板块超配比例为 0.66%，环比提升 0.37pct。向后展望，我们

认为传媒行业有望受益于（1）大模型能力持续升级、AI 算力成本下降带动

AI 应用加速落地，商业化进程提速；（2）政策环境趋稳带动行业基本面改

善，如游戏板块受益于版号常态化发放带动板块景气度持续向上；（3）IP

产业链持续成熟，IP 产业价值有望迎来重估，带动游戏、影视院线、数字媒

体、出版等板块基本面稳健向上