2026年展望-机械：聚焦科技，关注出口与周期机会251208

展望2026年，我们判断机械行业中科技创新板块仍具备显著投资机会；其次，出口端虽面临不确定性，但随着国际化进程推进，叠加美联储降息落地等，我们认为外需存结构性机遇；内需层面，下游短期难见大范围产能扩张，但随着产能出清和通用企业向成长行业转型，股价有望反弹。

摘要

AI基建：高景气资本开支和高频技术迭代带来机械发展新机遇。1）海外算力资本开支超预期，行业扩产带动PCB设备和AIDC设备需求持续高增，全球供给紧张，钻孔设备、柴油发动机、燃气轮机等有望迎来国产替代机会。2）AI算力升级催生设备及耗材新需求，下一代芯片Rubin在PCB、散热等架构上创新，提高了PCB耗材和冷板、快接头等结构件的加工要求，并带动微通道液冷等新技术方案，设备及耗材价值量有望进一步提升。

人形机器人：2026年产业进度加速，关注头部扩产。国产企业如宇树、智元等公司有望陆续上市，国产人形机器人性能快速迭代，应用场景合作生态加速打开。重视软硬件技术发展，关注汽车、消费电子零部件跨界切入。出口链：精选具备全球竞争力的板块。

1）工程机械：国际化叠加企业改革驱动投资者回报优化。2）五金工具：美国进入降息通道，工具消费或将回暖。3）摩托车：中国大排量摩托车凭借高性价比持续抢占海外市场份额。4）油服设备：欧洲天然气需求外溢，带动天然气压缩机需求。专用设备：关注景气拐点和技术变革的子赛道。

供给出清+技术创新趋势，看好：1）存在技术变革或技术收敛的板块如固态电池和核聚变等；2）景气可能向上的细分板块如3C设备、煤机等；3）在产能周期视角下拐点已现，处于供给出清+需求改善阶段的板块如锂电设备。

风险提示

新技术进展不及预期，量产节奏不及预期，海外景气度降低。

正文

机械：聚焦科技，关注出口与周期机会2026年看好科技成长投资主线，关注国内需求修复及出口高景气带来的结构性机会。1）我们判断2026年机械行业中科技板块仍具备最大投资机会，看好科技创新驱动的新基建与应用。2）国内需求筑底修复，国际化持续推进，关注具备全球竞争力且盈利能力提升的出口链企业，及具备景气拐点和技术变革的子赛道。

科技成长：创新驱动新基建与新应用人形机器人：2026年关注头部企业扩产把握人形机器人链主扩产节奏。我们判断2026年将成为人形机器人产业的“扩产拐点”，国内外头部厂商给出产能与机型落地时间表，带动中国零部件供应链与设备端进入布局期。市场对2026年全球人形机器人实际出货规模存在分歧，建议以“头部链主扩产兑现+中国优质企业参与度提升”为主线，把握确定性机会。特斯拉预计三代版本不晚于2026Q1推出。根据特斯拉2025Q3季报会议，公司已将OptimusGen3（V3）的量产节点明确至2026年一季度，并规划在2026年着手建设产能达“100万台/年”的生产线。我们认为灵巧手、丝杠降本仍给供应商带来不确定性。