美联新材(300586):EX电子材料全国唯一供应商,迎接AI浪潮打造新增长曲线-公司动态研究报告

#核心观点： 1、2025年一季度公司实现营业收入4.48亿元，同比增长6.54%，实现归母净利润0.09亿元，同比下降64.54%，主要由于三聚氯氰市场价格下降。 2、公司战略布局全球白色母粒一体化生产基地和新能源材料基地，通过孙公司辉虹科技实施电池级普鲁士蓝（白）项目和EX电子材料的生产。 3、控股孙公司辉虹科技是全国首家且唯一能生产苊烯单体及树脂并将其应用到电子材料领域的企业，产品EX电子材料主要应用于M8及以上高频覆铜板的电绝缘层。 4、公司是国内塑料色母粒行业的龙头企业，亚洲最大的白色母粒制造商，正推进新能源及高分子材料产业化项目，构建循环经济体系。 #盈利预测与评级： 预测公司2025-2027年收入分别为21.19、34.36、51.66亿元，EPS分别为0.11、0.24、0.61元，当前股价对应PE分别为112、52、21倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。 #风险提示： 宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，产品价格大幅波动的风险。