保险行业：投资风险因子调整，险资“长钱”属性强化－事件点评

国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》

（下称《通知》），主要针对保险公司长期持有的相关股票——包括沪深

300 指数成分股、红利低波 100 指数成分股及科创板股票，下调其对应的风

险因子。 核心要点

 投资业务风险因子迎调整，险资入市推动资本市场“慢牛”

本轮投资业务风险因子调整具有较强的针对性，有利于提升险企投资相关

股票的积极性，既符合稳定资本市场的预期，呼应支持科技创新的长期政

策导向，也与险企自身的资产负债管理需求相适应。保险公司负债端具有

长久期和刚性成本等特征，这要求其在资产端保持长期投资业绩的稳定性，

并通过提升权益配置比例来增厚长期投资收益。投资业务风险因子调整直

接降低保险公司长期投资相关股票的资本占用，有助于缓解其偿付能力压

力，从而进一步提升险企股票投资意愿。

险资加快权益投资步伐，资本市场“慢牛”预期巩固。若险企保费收入保

持 10%左右的增长，2026 年新增保费的 30%约 2 万亿元。此次调整保险公

司相关业务风险因子，可提升股票投资规模约 1500 亿元，推升 2026 年权

益市场保险入市资金规模至 2.15 万亿元左右，预期将直接利好沪深 300、

中证红利低波动 100 等指数，并成为推动 2026 年资本市场“慢牛”运行的

重要力量。