轻工制造行业：造纸关注反内卷行情，个护用品竞争格局有望向好－周观点

#核心观点： 1、造纸板块：纸价和浆价处于历史底部，四季度旺季有望带动行业改善。2023-2025年为产能扩张期，2026年后新增产能放缓，行业有望底部向上。 2、家居板块：Q2业绩短期承压，但软体家居企业有望实现增长。关注需求较高和受益国补的企业。 3、出口板块：特朗普考虑取消房屋出售资本利得税，可能拉动家居需求。源飞宠物发布股权激励计划，海外代工主业收入稳定。 4、消费板块：个护用品行业竞争格局有望优化，头部企业受益。菲莫国际新型烟草收入增长显著。 5、包装板块：裕同科技拟注销部分回购库存股，中长期受益环保政策和新消费需求。 #投资建议： 1、造纸板块：推荐太阳纸业，弹性角度关注博汇纸业、山鹰国际。 2、家居板块：关注慕思股份、顾家家居、喜临门、好太太；欧派家居、索菲亚、志邦家居。 3、出口板块：关注嘉益股份、匠心家居、致欧科技、浙江自然、永艺股份。 4、消费板块：关注思摩尔国际、盈趣科技、诺邦股份。 5、包装板块：关注裕同科技、永新股份、奥瑞金、恒鑫生活、力诺药包。 #风险提示：原材料价格波动；需求大幅下滑；政策风险。