有色金属行业：锐势不减，稳进臻荣－2026年度策略报告

#核心观点： 1、2026年精炼铜市场预计将面临供应紧张局面，铜价具备震荡上行的坚实基础。 2、若美联储推行大幅宽松政策，铜的金融投机价值将被放大，进一步推高铜价。 3、交易所铜库存的结构变化可能引发逼仓风险，短期内铜价有大幅冲高的可能。 4、预计2026年伦铜均价在9950美元/吨左右，最高价或突破13000美元/吨；沪铜均价在81000元/吨左右，最高价或突破95000元/吨。 5、2026年电解铝供需平衡面临较大不确定性，但金融因素或成主导因素，预计伦铝最高价有望突破3000美元/吨，沪铝最高价有望突破23000元/吨。 6、投资黄金与白银具有高度一致性，具体选择需结合市场环境、投资目标、风险偏好及经济周期等因素综合判断。 7、2026年黄金价格整体或呈现上涨格局但波动加剧，价格中枢有望上移，年内最高价或突破4700美元/盎司。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 国内外经济形势持续恶化；地缘政治冲突升级；有色金属行业供需和政策出现重大变化；美联储货币政策出现重大调整；美国对华贸易政策出现重大不利变化等。