计算机行业：从英伟达GTC及大厂开支看算力产业机会250322

2025年3月16日-3月22日，申万计算机指数下跌5.32%，跑输万得全A指数3.22个百分点，位列31/31；交易额0.88万亿元，位列2/31。l核心观点：财报密集披露期临近，优选业绩强兑现龙头

财报密集披露期临近，优选业绩强兑现龙头。目前已进入3月下旬，财报密集披露期临近。当前，市场对Q1基本面预期正逐渐成为股价的重要影响因素。建议积极挖掘Q1业绩存在超预期可能的核心赛道及龙头公司，同时观察控费带来的利润端变化，有望成为近期的重要阿尔法来源。此外，在财报披露的影响下，市场风险偏好存在下降的可能性，可逢低加仓核心的质优龙头。

大厂资本开支高增，AI算力产业保持高景气。腾讯最新财报显示，公司2024Q4资本开支365.78亿元，同比增长386%，2025年计划进一步增加资本开支；中国移动宣布2025年在算力领域投入373亿元。本周英伟达在GTC大会发布新一代芯片架构Rubin，并表示未来AI模型推理需求会推动算力保持高增长。算力产业作为财报端具有强兑现潜力的赛道，建议持续关注其产业进展，布局核心龙头公司。

本文第二章，从英伟达GTC大会及大厂资本开支的视角，对算力产业进行了专题跟踪研究。

建议关注1）AI应用：金山办公、汉得信息、同花顺、合合信息、科大讯飞、广联达、用友网络、恒生电子、新大陆、中控技术、卫宁健康、税友股份、指南针2）AI算力：海光信息、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、深信服、亚康股份3）国产化：中国软件、达梦数据、中国长城、太极股份、龙芯中科、神州数码、软通动力、中孚信息、顶点软件4）eCall：慧翰股份、鸿泉物联

风险提示

板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。