基础材料行业：锂，近端强现实，远期依旧看好上涨

#核心观点： 1、锂行业呈现“近端强现实，远期需求分歧大”的特征。近期碳酸锂价格上涨主要受江西矿山停产导致的供给扰动，以及下游电池需求“淡季不淡”、储能招标高增速共同驱动。 2、供给端，预计2026年、2027年全球锂资源产量增速分别为32.3%和17.1%。供给释放速度受价格影响，在不同价格假设下，2026年供给量存在差异。 3、需求端，市场对2026年储能需求普遍乐观，但具体增速存在较大分歧。结合不同新能源汽车渗透率与储能增速假设，2026年全球碳酸锂总需求区间为197.5万至216.8万吨LCE。 4、供需平衡方面，预计2025年全球锂资源短缺约2.0万吨LCE。2026年在基准情形下供需将过剩约9.1万吨LCE，呈现偏宽松格局。预计2027年供给增速放缓，供需或转向短缺约2.2万吨LCE。 5、价格展望，基于供需测算，认为2026年碳酸锂基本面定价区间在8-9万元/吨。预期2027年供需短缺将推升价格，有望再次突破10万元/吨，上行空间或可至12万元/吨。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 下游需求不及预期，海外供给端超预期复产，数据测算与实际误差