国防军工行业：朱雀三号首飞成功入轨，卫星互联网产业生态大会成功举办，火箭卫星有望共振－周报

#核心观点： 1、朱雀三号火箭首飞核心任务达成，一级回收试验失败但为后续可重复使用技术积累数据，我国商业火箭有望进入加速发展阶段，未来成本降低将推动发射次数提升。 2、2025卫星互联网产业生态大会召开，千帆星座在轨及国外测试顺利，产业正从技术验证迈向全球化和商业化新阶段，未来组网进度有望加快。 3、随着“十五五”临近，新阶段装备建设规划即将明确，军工板块配置价值凸显。需关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等新质生产力领域，以及国产动力系统突破和军贸拓展带来的第二增长极。 #投资建议： 1、商业航天：航天电子(买入)、臻镭科技(未评级)、海格通信(买入)、高华科技(未评级)、国科军工(未评级)、霍莱沃(未评级)、铂力特(未评级)、中航重机(买入)。 2、航发&燃机链：航发动力(未评级)、应流股份(未评级)、航宇科技(未评级)、西部超导(买入)、图南股份(未评级)、航发控制(未评级)、万泽股份(未评级)、中航重机(买入)、派克新材(未评级)、隆达股份(未评级)。 3、新质新域：七一二(未评级)、中国海防(未评级)、陕西华达(未评级)、晶品特装(未评级)、中科海讯(未评级)、光电股份(未评级)、新光光电(增持)。 4、军工电子：航天电器(买入)、鸿远电子(未评级)、振华科技(增持)、中航光电(买入)、新雷能(未评级)、长盈通(未评级)、光电股份(未评级)、火炬电子(未评级)。 5、军贸/主机装备：中航沈飞(未评级)、国睿科技(未评级)、中航成飞(未评级)、中航西飞(未评级)、航天电子(未评级)、国科军工(未评级)。 #风险提示： 军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期等。