通信行业：AI大模型与应用持续发展，算力受益，关注量子

#核心观点： 1、AI大模型仍在持续迭代，大局未定，AI应用（如手机、眼镜等）持续发展，可能引发阶段性行情，值得持续关注。 2、近期AI产业链催化不断，包括谷歌新模型、DeepSeek V3.2发布、亚马逊Trainium3、摩尔线程上市等，以及多家公司否认AI泡沫，展现了AI的良好发展前景。 3、工信部公示量子信息标准化技术委员会筹建方案，量子科技作为国家重点布局的未来产业，建议关注稀释制冷机、低温同轴线缆等环节。 4、持续推荐AI算力板块。 #投资建议： 1、本期推荐：中际旭创、新易盛、源杰科技、英维克、锐捷网络、润泽科技。 2、持续关注：AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、工业富联、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技、奥飞数据等）；运营商（中国电信、中国联通）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、*ST铖昌、华测导航、上海瀚讯等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能等）；线缆及深海科技（长飞光纤、亨通光电、中天科技、海兰信等）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）等。 #风险提示： 国际环境变化；AI发展不及预期；竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。