巨化股份(600160):超预期实施前三季度分红强化股东回报,HFCs制冷剂价格上行趋势不变,公司分红有望持续提升-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司发布2025年前三季度分红预案，拟每股派发现金红利0.18元（含税），合计4.86亿元，此举超出市场预期，彰显公司加强股东回报的态度及对未来发展的信心。2、公司充分受益于HFCs制冷剂行业红利，2025年前三季度制冷剂均价达40,554元/吨（不含税），同比增长58.1%；第三季度均价达42,956元/吨，同比增52.58%，环比增5.00%。3、HFCs制冷剂价格呈恢复性上涨趋势，其作为功能性制剂、“刚需消费品”及全球“特许经营”商业模式的属性认知逐步形成。4、公司2025年调整后HFCs配额总量为30.99万吨，权益量28.08万吨，其中R32、R134a、R125三大品种配额总量27.95万吨，权益量25.04万吨。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为51.28亿元、72.85亿元、85.35亿元，EPS分别为1.90元、2.70元、3.16元。维持“买入”评级。

#风险提示：安全生产风险，政策变化风险，终端消费不振等。

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