倍杰特(300774):拟收购大豪矿业及文冶有色,深入布局锑全产业链

#核心观点

1. 公司拟以自有资金约2.2亿元收购文山州大豪矿业55%股权，核心资产包括小洞锑矿、红石岩铅锌矿采矿权及钨萤石矿探矿权。
2. 公司拟以股权收购方式取得文冶有色控股权，该公司拥有小锡板锑矿山和广南县那丹锑矿采矿权，并具备锑产品冶炼技术及产能。
3. 公司前期在重金属废水资源化利用领域的技术积累，已完成从含锑废水和污泥中高效回收金属锑的工艺验证，或可提高回收率并降低能耗。
4. 公司已竞得新疆4处铜多金属探矿权、1处锂矿探矿权及1处铅锌多金属探矿权，相关勘探工作有序推进。
5. 若收购顺利完成，公司将完成向上游锁定关键原材料供应的战略布局，有色业务或可成为公司第二成长曲线。

#盈利预测与评级

预测2025-2027年归母净利润为1.52亿元、3.20亿元、4.12亿元，同比增长14.0%、110.4%、28.8%；摊薄EPS分别为0.37元、0.78元、1.01元。维持“增持”评级。

#风险提示

金属价格大幅波动的风险；下游需求不及预期风险；收购存在不确定性、矿业权价值和开发效益的不确定性风险；安全生产的风险；订单确认节奏不及预期的风险；应收账款增长较快、可能计提坏账的风险；产业政策调整的风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。