机械行业：关注人形机器人、AI设备及耗材－周报（20251201－20251207）

关注 AI 设备及耗材。摩尔线程成功上市，该公司有望攻坚 GPU 核心技术壁

垒，构建自主可控技术和产品体系，其发展或将提振对高端 PCB 设备及耗材

相关需求。豆包手机作为现象级端侧应用，或将驱动 AI 手机在端侧算力、人

机交互、散热续航、加工工艺等方面的创新，为消费电子产业链创造明确增量，

随着技术升级，若大规模普及，有望推动 3C 产品更新换代，此外，苹果新一

轮创新周期有望开启，有望于 2026 年推出首款折叠机，从而推动 AI 端侧设备

的创新及迭代。重点关注：AI 设备及耗材（PCB）鼎泰高科、中钨高新、大

族数控、芯碁微装、凯格精机；AI 设备及耗材（AI 端侧）凯格精机、大族激

光、联得装备、快克智能、博众精工、联赢激光、燕麦科技等。

 人形机器人：基本面为锚，寻找估值弹性。随着人形机器人产业从概念验证迈

向商业化落地，主营业务有成长性并在关键零部件、整机或特定场景解决方案

中已形成产品化能力的企业，或将迎来戴维斯双击。另一方面，基于市场对“确

定性”与“弹性”的权衡，沿市场审美偏好寻找线索。我们认为机器人市场的

审美原则排序为：增量零部件＞特斯拉相关供应链＞国产机器人供应链>丝杠

＞其他零部件＞设备＞场景。此外，人形机器人软硬件都在优化和迭代过程，

设计方案未收敛是当前投资决策中必须考量的核心。这种不确定性反而带来了

当前阶段独特的投资机会，抓边际增量零部件。建议重点关注：信捷电气、汇

川技术、恒立液压、华辰装备、东华测试等。

 投资建议：货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策

正加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。

建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力

传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精

工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰装备、华中数控等；刀具行业鼎泰

高科、中钨高新、新锐股份、华锐精密、沃尔德、欧科亿等；检测行业华测检

测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等；工程机械行业

三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车行业安

徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰

普特、金橙子、柏楚电子等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行

业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等。3C 设备：快克智能、博众精

工、大族数控、芯碁微装、凯格精机。

 风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重

点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性