疫苗行业：继续关注流感需求与创新进展－周报

国内外疫苗动态

（1）瑞吉生物：冻干带状疱疹 mRNA 疫苗（RH110）启动 II 期临床。近日，

瑞吉生物自主研发的冻干带状疱疹 mRNA 疫苗 RH110 正式启动 II 期临床试

验。该项试验采用随机、双盲、对照的多中心设计，旨在评价 RH110 在 40 岁

及以上受试者中的免疫原性与安全性，主要终点指标包括：第 2 剂疫苗接种

后第 30 天，抗 gE 抗原特异性血清抗体和抗 VZV 抗原特异性血清抗体几何平

均滴度和阳转率。RH110 疫苗为注射用冻干制剂，针对水痘-带状疱疹病毒引

起的带状疱疹进行预防，在已完成的Ⅰ期临床试验中，RH110 显示出优异的

安全性和耐受性。（来源：瑞吉生物）

国家流感中心发布的中国流感监测周报显示，2025 年 11 月 24 日-11 月 30 日，

南、北方省份流感活动继续上升，全国共报告 1541 起流感样病例暴发疫情，

较前一周上升 24.88%。经检测，1167 起为 A(H3N2)，3 起为 A（H1N1）pdm09，

32 起为 A 型（亚型未显示），1 起为 B（Victoria），25 起为混合型，34 起为流

感阴性，279 起暂未获得病原检测结果。南方省份哨点医院报告的 ILI%为

1. 3%，高于前一周水平（7.8%），高于 2022 年、2023 年、2024 年同期水平。

北方省份哨点医院报告的 ILI%为 9.1%，高于前一周水平（8.6%），高于 2022

年、2023 年和 2024 年同期水平。

市场回顾

❑ 市场表现：疫苗下跌 1.62%，表现靠后

根据 wind 数据，上周（2025.11.30-2025.12.06）医药生物报收 8367.75 点，下跌

1. 74%；原料药报收 10442.79 点，下跌 2.54%；化学制剂报收 9508.82 点，下跌
2. 91%；中药Ⅲ报收 6501.71 点，上涨 0.03%；血液制品报收 8429.69 点，下跌
3. 73%；疫苗报收 11798.34 点，下跌 1.62%；其他生物制品报收 10878.14 点，

下跌 1.25%；医疗设备报收 9801.57 点，下跌 0.91%；医疗耗材报收 5824.19 点，

下跌 0.89%；体外诊断报收 8379.22 点，下跌 1.05%；医药流通报收 3218.14 点，

上涨 6.48%；线下药店报收 12513.01 点，上涨 1.85%；医疗研发外包报收 11541.65

点，下跌 1.29%；医院报收 4736.88 点，下跌 1.08%。疫苗表现靠后，2025 年

以来疫苗累计涨幅为-6.66%。

从公司表现来看，根据 wind 数据，上周疫苗行业表现居前的公司有：欧林生

物、康华生物、辽宁成大、成大生物、华兰生物；表现靠后的公司有：华兰

疫苗、沃森生物、康希诺、金迪克、康泰生物。流感疫苗相关企业表现较好。

❑ 估值：上周疫苗板块 PE（ttm）为 95.66X，PB（lf）为 1.85X

根据 wind 数据，上周疫苗板块 PE（ttm）为 95.66X，环比上升 0.25X，近一年

PE 最大值为 111.89X，最小值为 31.95X。疫苗板块 PB（lf）为 1.85 倍，环比

下降 0.02 倍，近一年 PB 最大值为 2.16X，最小值为 1.69X。PE 处于 2013 年以

来 58.52%分位数，PB 处于 2013 年以来 1.84%分位数。