医疗耗材行业：长期关注耗材创新研发主线－周报

医疗耗材板块上周下跌 0.89%

根据 wind，上周，医药生物报收 8367.75 点，下跌 0.74%，涨幅排名位列

申万一级行业第 21 位，跑输沪深 300 指数 2.02 个百分点；医疗服务报收

1. 94 点，下跌 1.37%；中药 II 报收 6503.88 点，上涨 0.03%；化学制药

报收 13372.56 点，下跌 1.14%；生物制品报收 6351.43 点，下跌 1.28%；

医药商业报收 5491.33 点，上涨 5.19%；医疗器械报收 6489.33 点，下跌

1. 93%。医疗耗材报收 5824.19 点，下跌 0.89%。医疗耗材板块震荡下行。

❑ 医疗耗材板块 PE（ttm）35.43X，PB（lf）2.54X

根据 wind，当前医疗耗材板块 PE 为 35.43X，相较上周环比下降 0.36 个百

分点，近一年 PE 最大值为 40.1X，最小值为 28.88X；当前 PB 为 2.54X，

近一年 PB 最大值为 2.92X，最小值为 2.13X。

❑ 行业动态及上市公司重要公告

（1）微电生理一次性使用压力监测心脏脉冲电场消融导管获批：近日，上

海微创电生理医疗科技股份有限公司一次性使用压力监测心脏脉冲电场消

融导管获得国家药品监督管理局注册申请。此次 PFA 产品的获批，与心脏

脉冲电场消融设备及三维电生理标测系统协同，使微电生理实现了“射频+

冷冻+脉冲”三大消融能量产品的协同布局，为心律失常治疗提供了更多选

择，有利于进一步增强公司的核心竞争力和市场拓展能力。（来源：微电生

理关于一次性使用压力监测心脏脉冲电场消融导管获批上市的自愿披露公

告）（2）佰仁医疗 EPTFE 心包膜产品获批：近日，北京佰仁医疗科技股

份有限公司研发的心包膜（ePTFE）产品获批注册。基于庞大的治疗需求，

国内心脏大血管外科手术量多年来保持持续增长，但目前国内市场所用的

心包膜长期以来依赖进口，佰仁医疗此产品的注册和上市将填补心外

ePTFE 心包膜国产产品的市场，具有广阔的应用前景。（来源：佰仁医疗关

于自愿披露 ePTFE 心包膜产品获批注册的公告）

❑ 投资建议

高值耗材企业集采带来的业绩压力逐步消化，业绩持续修复中。近期多家

高值耗材企业创新产品研发审批获得重要进展，其创新产品的获批及海外

业务发展有望为公司带来集采外业绩的新增长点。此外创新器械领域利好

政策频发，加之集采规则持续优化，创新药械有望长期受益。

维持医疗耗材行业的“增持”评级。建议关注：（1）产品线丰富、创新程

度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如微电生理、迈普医学等；

（2）业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等。

❑ 风险提示

（1）医保控费政策趋严的风险；（2）高值耗材企业研发进展不及预期风险；

（3）上市公司业绩修复不及预期风险