交通运输行业：民航“反内卷”或提升行业盈利水平

#核心观点： 1、民航局将“综合整治行业‘内卷式’竞争”列为2025年九大重点任务之一，近期会议是贯彻党中央、国务院相关工作要求的具体行动。 2、“反内卷”政策有助于提升航空行业盈利水平，守住安全红线，预计后续会有细化政策出台。 3、政策可能从价格监管、鼓励合作和资源分配三个方面入手，遏制行业“内卷式”竞争。 4、油价下降和长周期供需优化，叠加反内卷政策，有望使航空行业价格企稳回升。 #投资建议： 1、中国国航 2、中国东航 3、南方航空 4、春秋吉祥 5、华夏航空（逢低布局） #风险提示： 汇率大幅波动、油价大幅波动、宏观经济增长失速、空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等不确定性事件发生。