电子行业：Credo营收超预期＆Marvell收购CelestialAI，催化光铜走强－跟踪周报

#核心观点： 1、Credo FY26Q2营收超预期，同比增长272%，主要受AI集群互连需求爆发驱动，AEC业务增长最快，客户多元化取得进展。 2、Marvell宣布收购Celestial AI，标志着CPO技术加速从概念验证迈向大规模商用，成为重构下一代AI基础设施的关键路径。 3、台积电、英伟达、三星、AMD等行业巨头均在加速布局CPO技术，光互连从“可插拔”向“共封装”演进已成为确定性产业趋势。 4、为突破传统互连限制，Credo新增ZeroFlap光模块和ALC（有源LED电缆）两大增长支柱，旨在解决距离和可靠性问题，并拓展市场空间。 #投资建议： 1、光芯片：源杰科技、仕佳光子、长光华芯。 2、铜缆/铜连接：沃尔核材、兆龙互连、华丰科技、立讯精密、鸿腾精密。 3、建议持续关注CPO产业技术迭代动向及供应链格局的重塑。 #风险提示： 供应链波动风险，下游需求不及预期，行业竞争加剧。