通信行业：光通信赛道维持高景气度，Gemini保持高活跃度－AI周观察

#核心观点： 1、AI应用端：受海外假期影响，多数产品活跃度走低，但Gemini逆势上涨。 2、AI模型与基础设施：可灵AI全量开放O1视频模型；DeepSeek发布V3.2系列，通过DSA架构降本增效；AWS推出Nova 2系列；谷歌上线Gemini 3 Deep Think模式；腾讯发布混元2.0。AWS发布Trainium4，旨在通过互联层突破打造更具成本效率的算力平台。 3、半导体与AI基础设施：Marvell数据中心业务增长强劲，AI互连、交换及定制ASIC三大业务全面加速，增长路径清晰。博通FY25Q4业绩有望超预期，ASIC是核心增长驱动力。 4、消费电子市场：2025年10月中国智能手机销量同比上升12%，苹果、小米、荣耀、华为、OPPO位列前五。同期国内PC市场销量下滑，台式机和笔电销量同比分别下滑约8%和16%。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期