银行行业：数字人民币定位有望晋级，支付领域大有可为－周报（20251201－20251207）

#核心观点： 1、数字人民币定位有望晋级，支付领域大有可为。央行官员表示人民币具备持续提升优势地位的潜质，“十五五”规划提及稳步发展数字人民币，其推广使用的外部条件已经具备。 2、数字人民币的定位和功能有望从M0逐步升级至M1、M2，央行正研究优化其在货币层次中的定位。 3、数字人民币基础设施建设持续推进，已设立国际运营中心和运营管理中心，应用场景广泛覆盖，交易规模显著。 #投资建议： 1、重视银行板块配置机会，预计2026年是板块估值系统性回升的一年，投资逻辑将从红利防御转向“红利+成长”双轮驱动。 2、建议2026年关注三条投资主线：主线一为国家信用与红利基石，以国有大行+招商银行为代表；主线二为息差或率先回暖、财富管理业务弹性大、信用成本走低的优质股份行和城商行，建议关注招商银行、中信银行、平安银行、宁波银行、江苏银行、南京银行、常熟银行；主线三为持续受益区域政策、业绩释放空间大的城商行，建议关注成都银行、重庆银行、厦门银行、青岛银行、长沙银行、渝农商行。 #风险提示： 经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。