公用事业行业：煤价加速回落，风电开发积极性优于光伏－周报

#核心观点： 1、煤价加速回落，库存持续走高，后续煤炭或仍将处于缓慢下行通道。 2、2026年光伏新增装机量同比或有所放缓，投资主体对风电开发的积极性将优于光伏。 3、公用事业板块逆势展现防御属性，低位公用事业资产值得关注。 #投资建议： 1、看好公用事业板块，认为其是值得长期配置的红利资产。 2、火电行业：推荐华电国际、国电电力、华能国际、皖能电力、建投能源。 3、水电行业：建议布局优质流域的大水电，相关标的包括长江电力、川投能源、国投电力、华能水电。 4、核电行业：相关标的为中国广核。 5、风光行业：优选风电占比较高的行业公司，相关标的为龙源电力。 #风险提示： 弃风弃光率大幅提升，煤炭价格大幅上涨，市场电价低于预期等。