煤炭行业：重视煤价四段轮推断，稳煤价依旧－周报

本周要闻回顾：重视煤价四段轮推断，稳煤价依旧

动力煤方面：动力煤价格小跌，截至 12 月 5 日，秦港 Q5500 动力煤平仓价为 785

元/吨，环比下降 31 元/吨，广州港价格为 825 元/吨，目前已经完成我们提示的煤

电盈利均分的 750 元价格目标。煤价虽有降低趋势，但预计未来也将逐步恢复至我

们预计的第四目标价格区间，即 800-860 区间。另外，虽然近期动力煤价有所回

调，但整体上涨趋势不变，价格仍主要受到供给持续收紧和需求继续放量的双重影

响。其中供给收缩是自 7 月严查超产行动的延续，叠加 11 月中央安全生产考核巡

查推进，使得产能释放进一步受限；而需求上升是由于近期能源进入需求旺季，北

方多地由于新一轮寒潮来临而提前供暖，工业生产也推进到了年底冲刺阶段，各种

工厂的煤炭需求均有大幅增长态势。炼焦煤方面：截至 12 月 5 日，京唐港主焦煤

报价 1630 元/吨，从七月初的 1230 元的底部反弹；焦煤期货反弹更为明显，从 6

月初的 719 元反弹至当前的 1140 元，累计涨幅达到 58.6%；炼焦煤价格随着动力

煤价格的波动而波动，在 2.4 倍比值有非常明显的规律。