国防军工行业：商业航天催化密集，产业或迎来快速增长拐点－点评报告

#核心观点： 1、 投资评级为“看好（维持）”。 2、 军工板块估值仍处于相对高位，当前PE-TTM为69.33倍，位于2015年初至今的68.46%分位。 3、 国际地缘局势方面，委内瑞拉局势升级，土耳其、印度加大军备投入。 4、 商业航天领域催化密集，太空算力规划落地，可复用火箭密集试射，产业有望迎来成本下降与发射能力双提升的快速增长拐点。 #投资建议： 1、 卫星载荷：国博电子、臻镭科技、航天电子。 2、 下游应用：海格通信。 3、 商业火箭：超捷股份、斯瑞新材、航天动力。 #风险提示： 军品订单下发节奏不及预期；新质装备列装不达预期；军品价格谈判不及预期；军贸出口业务客户导入不及预期。