医药生物行业：金葡菌疫苗III期临床预计26H1公布，关注欧林生物－定期报告

#核心观点： 1、本周医药板块跑输大盘，整体走势企稳，交易量环比减少。 2、金葡菌疫苗市场潜力大，欧林生物研发进度靠前，其III期临床结果预计2026年上半年公布。 3、短期内需关注2025版医保目录落地及美国生物安全法案相关会议。 4、中期投资建议关注创新药、医疗器械及低估值补涨（如中药、红利）三大方向。 5、行业评级为“强于大市”。 #投资建议： 1、欧林生物：金葡菌疫苗研发进度靠前，III期临床结果预计2026年上半年公布，看好其填补市场空白及海外BD潜力。 2、康方生物、信达生物、药明康德、百奥赛图、佰仁医疗、康众医疗：列入本周建议关注组合。 3、三生制药、映恩生物、益方生物、阳光诺和、微创医疗：列入十二月建议关注组合。 4、创新药方向：关注有收入有商业化能力且管线丰富的BioPharma/Pharma、有潜在大BD的标的、以及仿转创或前沿技术（基因治疗、小核酸等）弹性方向。 5、医疗器械方向：迎来政策拐点，股价、估值和配置均在底部，基本面预计将迎来拐点，建议重点配置。 6、低估值补涨方向：关注中药、红利等板块。 #风险提示： 行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。