农林牧渔行业：集团年度计划完成压力或偏小但散户大猪出栏压力偏大，行业能繁去化延续－周报

#核心观点： 1、 行业评级为“看好（维持）”。 2、 生猪养殖方面，集团猪企（如牧原股份、温氏股份）年前出栏压力不大，但散户大体重猪短期出栏压力偏大，行业产能（能繁母猪）去化趋势延续。 3、 生猪及仔猪养殖均陷入亏损，叠加政策、疫病等多因素催化，行业去化进程可能加速。 4、 宠物板块受益于消费升级和关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化。 5、 饲料板块受益于国内禽畜后周期及海外强劲需求。 #投资建议： 1、 牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物（生猪养殖相关）。 2、 海大集团、新希望（饲料板块）。 3、 乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份（宠物板块）。 #风险提示： 宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。