金属与材料行业：白银和铜领涨板块，工业金属表现强势－研究周报

#核心观点： 1、行业评级为“强于大市”。 2、基本金属方面，铜价受降息预期驱动创历史新高，但下游畏高情绪导致采购以刚需为主；铝价因海外降息预期、国际局势及消费政策提振而上涨。 3、贵金属方面，美联储降息预期强化，支撑金银价格震荡走强。 4、小金属方面，锑价因中间商挺价及头部企业任务完成而小幅回调，出口审批节奏加快为后市改善埋下伏笔。 5、稀土永磁方面，核心磁材公司获通用许可证，出口存放松预期，供给侧整合加速，价格有所分化。 6、能源金属方面，整体呈现震荡态势，其中碳酸锂价格因供需博弈而小幅上涨，钴价因原料紧张重心上移，镍价则受高库存和需求偏弱影响而弱势震荡。 #投资建议： 1、基本金属（铜）建议关注：紫金矿业、五矿资源、洛阳钼业、金诚信、中国有色矿业（H）、铜陵有色、江西铜业（A+H）。 2、基本金属（铝）建议关注：云铝股份、南山铝业、宏创控股、中孚实业、神火股份、天山铝业、中国宏桥、中国铝业（A+H）。 3、贵金属建议关注：中国黄金国际，山东黄金，招金矿业，中金黄金，赤峰黄金，山金国际，湖南黄金，株冶集团。 4、小金属建议关注：华锡有色，湖南黄金，华钰矿业，豫光金铅。 5、稀土永磁建议关注：宁波韵升、正海磁材、金力永磁。 #风险提示： 宏观政策风险，下游需求不及预期风险，价格波动风险。