食品饮料行业：包装水，需求细分发展，关注价值突围－2026年软饮料行业策略报告

#核心观点： 1、2025年中国包装水市场规模预计为2242.31亿元，同比增长3%，行业竞争加剧，呈现多维度价值竞争。 2、行业龙头表现分化，农夫山泉市场份额领先，娃哈哈市占率提升，怡宝市占率下降，部分区域性品牌凭借地缘优势实现快速增长。 3、消费需求分层，平价与高端市场同步增长，PET成本下行为企业价格策略提供空间，行业竞争底层逻辑是消费需求变迁。 4、渠道格局改变，特通渠道增长亮眼，现代渠道承压，品牌通过拓展特通及折扣店渠道抢占市场。 5、展望2026，行业竞争焦点将从价格战转向价值战，并向产品健康化、功能化、消费场景细分化以及上游水源地资源竞争转移。 #投资建议： 1、农夫山泉：作为行业头部公司，凭借完善的产品矩阵和快速市场响应能力，值得积极关注。 2、泉阳泉：作为高品质区域包装水公司代表，凭借地缘优势和水源地优势，有望在区域市场抢占先机并实现突破，值得积极关注。 #风险提示： 宏观经济波动、行业竞争加剧、研报使用信息更新不及时风险、终端需求不及预期、渠道变革进度不及预期、新品推广效果不及预期、原材料价格波动、食品安全风险。