金属非金属与采矿行业：宏观预期转暖，战略金属领衔金属全面上行－周报

#核心观点： 1、金价延续宽幅震荡格局，受美欧贸易谈判进展和特朗普施压降息影响。 2、国内稳增长与反内卷政策预期增强，推动工业金属内盘走强。 3、战略金属（稀土、钨）迎价值重估，稀土磁材中长期需求有望修复。 4、钴、镍供给集中度高，海外资源国政策控制供给，钴价短期涨价胜率较高。 5、锂商品和权益短期上涨动能强劲，但供需大周期拐点仍待时日。 6、黄金股估值回落至历史低位，配置性价比突出，白银股弹性值得重视。 7、铜铝商品长期中枢稳中有升，权益价值护航、周期接力。 #投资建议： 1、稀土-中国稀土/广晟有色/北方稀土，磁材-金力永磁等。 2、钨-中钨高新/厦门钨业。 3、锂-雅化集团/中矿资源/永兴材料/赣锋锂业/天齐锂业/天华新能/藏格矿业/盐湖股份。 4、钴镍-华友钴业/伟明环保。 5、黄金-赤峰黄金/招金矿业/山金国际/山东黄金/盛达资源。 6、铜-洛阳钼业/紫金矿业/金诚信/藏格矿业/西部矿业/五矿资源/宏达股份等。 7、铝-中国宏桥/宏创控股/中孚实业/天山铝业/云铝股份/神火股份/中国铝业等。 #风险提示： 1、全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期。 2、金属供给过快释放。