杭州银行(600926):营收增速环比提升,不良平稳+拨备反哺利润高增长-1H25上市银行首份业绩快报点评

#核心观点： 1、1H25杭州银行实现营业收入200.9亿，同比增长3.9%，增速环比上升1.7pct。 2、归母净利润116.6亿，同比增长16.7%，预计继续处于上市银行领先水平。 3、6月末不良率0.76%，季度环比持平；拨备覆盖率520.9%，季度环比下降9.2pct。 4、资产端总资产、贷款同比分别增长12.6%、12.0%；负债端总负债、存款同比分别增长11.8%、16.2%。 5、“杭银转债“全部转股，核心一级资本充足率、资本充足率分别为9.74%、14.64%，较上年末提升0.89pct、0.84pct。 #盈利预测与评级： 预计2025-2027年净利润增速为16.0%、15.4%、14.2%。维持“强烈推荐“评级。 #风险提示： 经济复苏、实体需求恢复、信贷规模扩张不及预期；行业净息差大幅收窄；资产质量出现预期外大幅波动。